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接连两次“派糖” 做丽珠医药韭菜爽呆了

时间:2017-06-03 14:29:48  来源:  作者:

 

风水轮流转,我的股价又升啦!带着2016年财报中“其他应付款流动负债为15.58亿”疑点,丽珠医药(54.3, 0.65, 1.21%)(01513)硬生生地用“利好消息”稳住了韭菜们那颗悬着的心。

  如卖资产。2017年4月18日,丽珠医药将旗下全资子公司珠海维星实业有限公司以人民币45.52亿元(单位下同)的价格转手给维创财富,直接赚了约35亿。

  在“荷包”鼓鼓的刺激性,当周(4月17日-21日),该股在二级市场上便上涨6.13%,收报47.60港元,成交量213.63万股,涉及金额1.02亿港元。要知道,此前一周,该股还处于跌幅超过3.9%的泥潭中。

  经过1个月发展,卖资产的利好消弭殆尽,但神奇的是,6月1日,丽珠医药突然派发“六一糖果”,上涨2.68%,创下上市以来最高54.45港元的报价,让韭菜们甜到心里。当时,智通财经就认为,丽珠医药又要“搞事”。话还未出口,同日晚间,丽珠医药发布利好,称“附属公司与中美华东签订价值4.8亿的物料采购合同。”

  大采购合同意味着产品有销量保障。于是,6月2日,丽珠医药在开盘后一小时后,飞奔起来,刷新最高报价至54.50港元,全日维持较好走势。

  综合两次发“糖”的时间段,丽珠医药在28个交易日内,大涨20.62%,报54.10港元,成交量1209.38万股,成交额约6.05亿港元。活脱脱的一个“提款机”。

  4.8亿的采购合同能支撑股价飞多高?

  智通财经获悉,4月1日晚,丽珠医药发布公告称,于2017年5月31日,该公司控股子公司丽珠集团新北江制药股份有限公司与杭州中美华东制药有限公司签订了《物料采购合同》,根据合同的约定,中美华东将向新北江制药购买阿卡波糖原料药,总价共计人民币4.806亿。

  对于该合同的签订,丽珠医药表示,将对公司原料药板块业务产生积极影响,并对该公司2017年度以及下一年度的经营业绩产生重要贡献。

  受消息利好,截止4月2日收盘,该股涨幅1.58%,报54.50港元,成交量46.51万股,成交额2142.62万港元。个股资金净流入823.1万港元。

  细看该合同,其实严格意义上属于续签。因为丽珠医药子公司新北江制药一直与中美华东有合作协议。数据显示,2015年,新北江制药和中美华东购销金额税价约8770 万;2016年,其销金额税价约1.84亿(其中阿卡波糖1.57亿),2017年1-5月采购金额价税合计为9700万。

  中美华东为何需要找丽珠医药采购这种常用糖尿病口服药物的原料药?智通财经查到的数据表明,阿卡波糖原料药国内生产厂家为4家,进口厂家为2家,共7个批文,而丽珠医药的新北江制药便是其中之一。从供求角度,被其他下游制造企业选中的几率极大。

  与此同时,中美华东的阿卡波糖是国内首仿药物,在糖尿病患病率提升和进口替代催化下,2016 年实现收入约15 亿,同比增长近 30%,预计将保持25%的增长。虽然他自己也生产阿卡波糖原料,但需求大增的情况下,势必要求其有稳定的原料供应商。

  而从历史合作数据估计,此次的4.8 亿的大单将直接为丽珠医药贡献将近8500万的净利润。

  此外,除阿卡波糖原料药外,智通财经在丽珠医药2017年一季度报中发现,期内,该公司原料药收增长接近20%。其中,霉酚酸、万古霉素,他汀类等整体毛利率较高且增长较快,预计全年利润增速将在30%左右。

  也就是说,从采购金额和阿卡波糖原料药受欢迎的程度,丽珠医药股价或将继续保持高调势头。

  二线品种能否弥补参芪扶正下滑趋势?

  受医改等政策影响,丽珠医药的拳头产品参芪扶正被列入辅助用药目录。而被列入该目录,则意味着医生处方数将不能超过主疗产品的数量,仅只能作为主疗产品中的补充,如此一来势必影响该产品的销量,从而影响业绩。

  受不利冲击,参芪扶正在2016财年为丽珠医药带来16.79亿的营业收入,增长率不足10%(2015财年的增长率为17.2%)。而2017财年一季度,参芪扶正收入增速只有4%。

  当然,俗话说的好,“上帝关上一道门,就必会开一扇窗。”参芪扶正增速不济,丽珠医药的四个二线品种却受新版医保目录利好影响,其收入总和已经超过了参芪扶正,预计接来下2年的增速将维持在40%上下。

  2016财年,艾普拉唑肠溶片实现销售收入2.84亿,同比增长52.34%;辅助生殖产品尿促卵泡素收入为5.44亿,同比增长25.82%;注射用醋酸亮丙瑞林微球实现销售收入3.86亿,同比增长31.01%;注射用鼠神经生长因子实现销售收入4.91亿,同比增长63.88%。

  另外,丽珠医药还有包含上述产品在内的近199个产品纳入了《医保目录》,包含甲类96个,乙类103个,其中共有6个产品新纳入国家《医保目录》。这也将弥补参芪扶正增速下滑带来的不良影响。

  精准医疗项目也快成型?

  另外,智通财经还了解到,丽珠医药目前已形成“丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠圣美+丽珠基因”的精准医疗的产业链布局。尤其是液体活检,该公司一直保持着较大的动作。

  早在2015年5月中旬,丽珠医药就连同其它参与方与CYNVENIO签订了相关认购协议,认购CYNVENIO发行的B轮优先股,公司出资900万美元,占其总股本的13.64%。

  2016年2月22日,丽珠试剂与CYNVENIO设立合资公司丽珠圣美,丽珠试剂以现金方式出资6200万,占60%,CYNVENIO以“Liquid Biopsy专利及相关专有技术”等知识产权评估作价出资4133.33万,占40%。发展至今,该项目的协同优势已有所显现。

  忙于液体活检外,丽珠医药的在研的单抗产品也较多,涵盖了抗肿瘤坏死因子-α单抗、抗CD20单抗、抗HER2单抗等潜在重磅品种。预计未来每隔1-2年,该公司便将有一个单抗上市。

 

从获得大订单、新开发出的的盈利产品以及良好的产品梯队等角度来看,预计丽珠医药的业绩有望保持平稳较快增长。依据当前54.30港元的股价,对应约28倍的PE估值,未来增长空间并不算小。
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